El paso de MásMóvil del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) a la Bolsa ha supuesto un punto de inflexión para la compañía, que ha experimentado un crecimiento del 135% en lo que va de año. Aunque su cotización ha comenzado a estabilizarse tras alcanzar máximos históricos, los expertos coinciden en que aún conserva un notable potencial alcista. Según Eduardo García Argüelles, analista de GVC Gaesco Beka, el éxito se debe a una confluencia de factores favorables que han impulsado el valor en Bolsa.
Desde la adquisición de Yoigo, Pepephone y LlamaYa, MásMóvil se ha posicionado como el cuarto operador nacional en servicios de banda ancha y telefonía móvil. Con una capitalización de mercado de 1.230 millones de euros, la empresa —fundada por Meinrad Spenger y Christian Nyborg en 2006— ha conseguido consolidarse en un sector tradicionalmente dominado por grandes jugadores.
Una de las principales ventajas competitivas de MásMóvil ha sido su política de precios. En un contexto donde las fusiones han reducido el número de competidores y provocado un encarecimiento de los servicios en torno al 5%, MásMóvil ha apostado por ofrecer valor a un precio justo, lo que ha favorecido su expansión, especialmente entre los consumidores sensibles al precio.
Otro factor determinante ha sido el acceso a infraestructuras clave gracias a las condiciones impuestas por la Comisión Europea a raíz de las concentraciones empresariales en el sector. Estas medidas permitieron a nuevos operadores, como MásMóvil, adquirir activos estratégicos como redes de fibra, lo que ha potenciado su crecimiento en banda ancha fija.
Pese a que Movistar, Orange y Vodafone mantienen una cuota del 80% en banda ancha, MásMóvil ha logrado captar el 42% del crecimiento del mercado en los últimos seis meses. Solo en el primer trimestre de 2017, sumó 77.000 nuevas líneas de ADSL y 86.000 móviles, elevando su base de clientes a 4,4 millones, con una cuota total cercana al 8%.
Según los datos de Reuters, el consenso entre los analistas es favorable: seis de siete expertos recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 72 euros, lo que implica un potencial de 15,2% sobre el cierre más reciente, situado en 62,5 euros.
Victoria Torre, de Self Bank, destaca que la evolución bursátil de MásMóvil ha sido tan positiva que ya se sitúa como la segunda operadora española por valor de mercado, superando incluso a Euskaltel, que al cierre del ejercicio anterior doblaba en capitalización a MásMóvil.
No obstante, los analistas advierten sobre posibles riesgos. Uno de los más relevantes es un eventual cambio de estrategia por parte de los grandes operadores, como Telefónica, que ya ha empezado a ajustar algunos de sus precios. Además, la empresa ha anunciado que no prevé repartir dividendos en 2017 ni 2018, aunque no descarta hacerlo en el futuro.
GVC Gaesco Beka subraya que el mercado castiga a los operadores con bajo crecimiento y recuerda que los meses de septiembre y octubre son clave para el sector. MásMóvil se perfila como un caso similar al de Iliad en Francia, una firma emergente que ha desafiado a las telecos tradicionales desde una posición más ágil y competitiva.
Desde la gestora insisten en que mantienen una visión positiva a medio y largo plazo, basándose en la alta captación de clientes, que actualmente supera los 25.000 al mes. Aun así, recomiendan seguir de cerca los datos que publique el regulador en los próximos meses.
Puntos clave:
- Recomendaciones: La mayoría de los analistas recomienda comprar, con un solo experto sugiriendo mantener y ninguno aconsejando vender.
- Accionariado: Entre los principales inversores están el fondo Providence, la familia Ybarra Careaga, y gestoras como Santander y EDM.
- Portabilidades: MásMóvil fue líder en portabilidades netas durante 2016, logrando un saldo positivo frente a los descensos registrados por los operadores tradicionales.
